预测市场 Polymarket 首席执行官 Shayne Coplan 于 10 月 7 日在新加坡 Token2049 大会上表示，他看好具有“真正可编程实用性”的链上资产，但未提供具体细节或时间表；公司官方立场仍是“尚未宣布任何空投或代币发行计划”，这让此前因 Coplan 社交媒体帖文而产生代币预期的社区感到失望。

Coplan 表态：探索具备可编程实用性的链上资产

在 2026 年 10 月 7 日举行的 Token2049 新加坡大会上，Coplan 谈及对“具有真正可编程实用性的链上资产”的探索，强调自己看好代币、股权等多种形式的链上金融资产，但全程未透露任何代币发行的具体计划或时间表。这里所说的“可编程实用性”，是指资产能够在产品内部执行特定操作，而不只是作为代币在交易所进行交易。

Polymarket 官方声明仍维持“尚未宣布任何空投或代币发行计划”的立场。Coplan 的措辞未能排除代币的可能性，但也没有作出任何承诺，这让此前因社交媒体信号而逐渐积累代币预期的用户感到失望。

Polymarket 估值轨迹：8 月谈判估值超过 200 亿美元，年化营收超 10 亿美元

Polymarket 的商业增长轨迹为其融资选择提供了背景。2025 年，纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）的战略投资使公司投后估值达到约 90 亿美元；后续几轮融资使其估值在 2026 年 4 月达到约 150 亿美元；2026 年 8 月的融资谈判则暗示其估值将超过 200 亿美元。

在营收方面，据报道，Polymarket 的年化营收远超 10 亿美元。一组周末收入数据直观展现了其业务规模：Polymarket 一个周末的收入约为 990 万美元，而同期 Hyperliquid 的收入为 264 万美元。

IPO 前期准备：收购 QCEX、推出 Polymarket US

近期，Polymarket 在美国采取了一系列行动，被业界广泛解读为 IPO 准备措施：

收购 QCEX：支持 Polymarket 在美国商品期货交易委员会（CFTC）监管框架下开展衍生品业务

推出 Polymarket US：在美国建立受监管的本地业务实体

聘用传统金融高管：从传统金融领域引进资深专业人士，符合上市前的管理层建设逻辑

ICE 成为战略投资方：纽约证券交易所母公司作为股东，通过股权结构与公开市场建立了既有联系

这些行动合在一起，使部分分析人士认为，股权上市路线是 Polymarket 当前实际推进的主线；但彭博社的报道同时指出，代币选项尚未被正式排除。

加密行业代币叙事降温：价格上涨代币占比不足 10%

Polymarket 面临的代币选择困境，折射出整个加密行业的结构性转变。CoinGecko 报告显示，2025 年 1 月至 2026 年 2 月期间，在主流加密交易所上线的代币中，价格上涨的比例不足 10%，代币模式的投机吸引力已大幅下降。跨链协议 Across 正逐步停止其代币，并允许持有者用代币换取股权；Centrifuge 首席执行官 Bhaji Illuminati 则公开表示，代币可能成为企业吸引机构客户和开展机构融资的障碍。

这一背景使 Polymarket 面临的选择更具代表性：在加密代币叙事降温、机构资本倾向于股权的时代，如何定位其支持者和投资者所持有的资产类型，将成为决定公司下一阶段融资路线的核心问题。